INFLAZIONE USA E BORSE
Martedì le azioni statunitensi hanno registrato un calo, penalizzando sia il mercato azionario sia quello obbligazionario. A pesare sono stati dati sull'inflazione superiori alle attese, in un contesto caratterizzato da segnali restrittivi da parte della Fed e dall'attenzione degli investitori per l'imminente IPO di Anthropic.
L'S&P 500 ha perso lo 0,38%, il Dow Jones lo 0,30% e il Nasdaq lo 0,74%.
Sia l'indice generale dei prezzi al consumo (CPI) sia quello core sono aumentati più del previsto a ottobre, rafforzando le aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Fed il mese prossimo e alimentando le scommesse su ulteriori aumenti nel corso del prossimo anno.
Nel frattempo, si prevede che Anthropic inizi le negoziazioni già dalla prossima settimana, con l'obiettivo di raccogliere fino a 90 miliardi di dollari a una valutazione diluita di circa 1.400 miliardi di dollari.
L'operazione si inserisce in un contesto di forte domanda di servizi legati all'intelligenza artificiale, sebbene le crescenti preoccupazioni per l'eccessivo aumento delle spese in conto capitale abbiano sollevato dubbi sulla sostenibilità del boom degli investimenti nel settore.
I produttori di chip hanno registrato perlopiù ribassi: Nvidia ha perso quasi il 6%, ampliando le perdite della sessione precedente, mentre Micron ha ceduto quasi il 3%.
PETROLIO
Martedì il prezzo del petrolio WTI è sceso sotto gli 87 dollari al barile, toccando il livello più basso dalla fine di agosto ed estendendo il calo del 4,4% registrato lunedì.
Il mercato continua a scommettere su una soluzione diplomatica del conflitto in Medio Oriente. Il presidente degli Stati Uniti, Donald Trump, ha lasciato intendere che ulteriori attacchi contro l'Iran potrebbero non essere necessari.
Trump ha descritto le capacità militari iraniane come sostanzialmente neutralizzate, ribadendo però che gli Stati Uniti restano pronti a intervenire qualora fosse necessario.
Nel frattempo, i Democratici al Congresso stanno valutando la possibilità di sfruttare l'imminente scadenza per l'approvazione dei finanziamenti governativi per fare pressione sull'amministrazione affinché favorisca una conclusione del conflitto.
I prezzi del petrolio hanno registrato una brusca inversione di tendenza a novembre, sostenuti dalle crescenti speranze di de-escalation e dalla continua ripresa delle esportazioni dalla regione.
Nonostante i continui attacchi alle navi mercantili, il traffico attraverso lo Stretto di Hormuz è aumentato, riportando le spedizioni di greggio mediorientale vicino ai livelli precedenti al conflitto.
RENDIMENTI IN SALITA
Il rendimento dei Treasury statunitensi a 10 anni ha superato la soglia del 5%, estendendo il rimbalzo dal minimo di quasi due mesi del 4,84% registrato il 5 novembre.
A sostenere il movimento sono stati i dati sull'inflazione, risultati superiori alle attese, che hanno consolidato le aspettative di ulteriori rialzi dei tassi da parte della Fed.
Sia l'indice generale dei prezzi al consumo sia quello core sono cresciuti oltre le previsioni a ottobre, confermando che l'impennata dei prezzi dell'energia si sta trasferendo ad altri settori chiave di un'economia che continua a mostrare resilienza.
I dati hanno fatto seguito alle dichiarazioni restrittive del governatore della Fed, Christopher Waller, che ha affermato di essere favorevole a un rialzo di 50 punti base a dicembre qualora l'inflazione continuasse ad accelerare.
Anche la presidente della Fed di Dallas, Lorie Logan, si è espressa a favore di almeno altri due rialzi da 25 punti base.
I rendimenti dei titoli di Stato su tutte le scadenze erano già in recupero nel corso della settimana, con i mercati che hanno progressivamente ridotto la domanda di beni rifugio e aumentato la propensione al rischio. Questo movimento ha spinto gli investitori a rivalutare le prospettive del settore tecnologico, che continua a rappresentare uno dei principali motori della crescita dell'economia statunitense.
VALUTE
Il dollaro è tornato a rafforzarsi, sostenuto dai dati statunitensi sull'inflazione, risultati più elevati delle attese.
L'EUR/USD è sceso in prossimità di importanti livelli di supporto, toccando un minimo a 1,1145, mentre il Cable (GBP/USD) è arretrato a 1,3340 dai massimi di 1,3455 registrati nella seduta precedente.
L'USD/JPY è tornato in area 159,00 e non sembra mostrare segnali di debolezza, complice il quasi totale silenzio della Bank of Japan.
Tra le valute oceaniche, l'AUD/USD è tornato in area 0,6850, mentre il NZD/USD ha per il momento difeso il supporto di 0,5600 senza rompere al ribasso.
I cross valutari stanno amplificando la volatilità in un mercato tornato fortemente "dollaro-centrico". Il probabile aumento del costo del denaro negli Stati Uniti rende infatti la valuta americana più attraente per gli investitori.
Anche l'oro ne ha risentito: dopo essere risalito in prossimità di 4.150 dollari l'oncia, è tornato a scendere verso quota 4.000 dollari.
CINA, SURPLUS COMMERCIALE
Il surplus commerciale della Cina si è ampliato a 105,28 miliardi di dollari nell'ottobre 2026, in aumento rispetto agli 88,00 miliardi registrati nello stesso periodo dell'anno precedente, ma al di sotto delle attese di mercato, fissate a 125,8 miliardi di dollari.
Le esportazioni sono cresciute meno rapidamente delle importazioni, anche a causa degli sforzi messi in campo per ridurre gli squilibri commerciali. Il surplus commerciale con gli Stati Uniti è sceso a 32,71 miliardi di dollari dai 34 miliardi di settembre.
Le esportazioni sono aumentate del 35,2% su base annua, raggiungendo i 412,33 miliardi di dollari e superando le stime del 33,5%. A sostenere il dato ha contribuito il boom globale degli investimenti in infrastrutture per l'intelligenza artificiale, che continua ad alimentare una forte domanda di prodotti tecnologici cinesi, sebbene il ritmo di crescita sia rallentato rispetto al 36,3% di settembre.
Le pressioni esercitate da Stati Uniti e Unione Europea affinché la Cina riduca il proprio surplus commerciale hanno contribuito a un rallentamento delle esportazioni verso entrambe le aree: quelle dirette negli Stati Uniti sono cresciute del 32,9%, contro il 39,56% di settembre, mentre quelle destinate all'UE sono aumentate del 24,4%, rispetto al 25,3% del mese precedente.
Le importazioni sono aumentate del 41,6% su base annua, raggiungendo i 307,05 miliardi di dollari e superando le previsioni del 32%.
Nei primi dieci mesi del 2026, il surplus commerciale cinese ha raggiunto i 1.043 miliardi di dollari, superando per il secondo anno consecutivo la soglia dei 1.000 miliardi e avviandosi verso un possibile nuovo record annuale, superiore agli 1.200 miliardi di dollari registrati l'anno precedente.
Saverio Berlinzani, analista ActivTrades
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