Marchés Hebdo: Rendements au Plus Haut, BCE Relève & Pétrole Bond

Perspectives hebdomadaires

Que s'est-il passé cette semaine ?

Europe

• Zone euro : l’inflation a fortement accéléré pour atteindre 3,3 % en août, contre 2,9 % en juillet, son plus haut niveau depuis septembre 2023, les tensions renouvelées au Moyen-Orient ayant fait grimper les prix de l’énergie.
• Cette dernière flambée de l’inflation a renforcé les anticipations d’une hausse des taux d’intérêt par la BCE la semaine prochaine afin de contenir la résurgence des pressions sur les prix.
• Allemagne : L’inflation a progressé à 2,9 % en août, contre 2,8 % en juillet, même si ce chiffre est inférieur aux 3,2 % attendus par les économistes. Les coûts de l’énergie et les tensions géopolitiques restent les principaux facteurs déterminants.
• L’Institut Ifo a revu à la hausse ses prévisions de croissance pour l’Allemagne, les portant à 1,4 % pour 2026, contre 0,8 % précédemment, grâce à des exportations plus soutenues et à une augmentation des dépenses publiques consacrées aux infrastructures, aux projets climatiques et à la défense.
• L’Ifo table sur une croissance du PIB allemand de 1,2 % en 2027 et de 0,8 % en 2028.
• Suisse : L’inflation a rebondi à 0,8 % en août, contre 0,4 % en juillet, cette accélération étant due à la hausse des prix de l’essence, du diesel, du fioul domestique et des loyers.
• La recrudescence des tensions géopolitiques et la hausse des prix de l'énergie exercent une pression à la hausse sur l'inflation dans toute l'Europe, ce qui accroît l'incertitude quant à l'orientation de la politique monétaire.

Royaume-Uni

• Huw Pill, économiste en chef de la Banque d’Angleterre, a fait valoir qu’une hausse des taux d’intérêt pourrait s’avérer nécessaire pour empêcher l’inflation de s’ancrer.
• Pill s’est joint à deux autres membres du Comité de politique monétaire (MPC) pour voter en faveur d’une hausse des taux en juillet, tandis que six responsables ont préféré maintenir les taux inchangés.
• Ce débat met en évidence le dilemme de la Banque d’Angleterre : les prix de l’énergie restent très incertains, tandis que les tensions géopolitiques pourraient maintenir l’inflation à un niveau élevé plus longtemps.
• Royaume-Uni Le Premier ministre Andy Burnham s’est engagé à réduire la dette publique et à respecter les règles budgétaires avant le budget d’octobre.
• Les investisseurs restent préoccupés par la possibilité que le gouvernement annonce une augmentation des dépenses sans hausse d'impôts équivalente, ce qui alourdirait la pression budgétaire.
• La dette publique avoisine déjà les 94 % du PIB, ce qui limite la marge de manœuvre pour de nouvelles mesures de relance budgétaire.

États-Unis

• Christopher Waller, gouverneur de la Fed, a déclaré qu’il serait favorable au maintien des taux d’intérêt inchangés si les prochaines données sur l’inflation du mois d’août confirmaient un apaisement des pressions sur les prix.
• Le gouverneur de la Fed, Michael Barr, a toutefois déclaré que les taux devraient être relevés ce mois-ci si les prochaines données ne montraient pas de progrès suffisants en matière d’inflation, soulignant ainsi les divisions au sein de la Fed.
• Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, s’est opposé à une hausse des taux en réponse à un choc d’offre, invoquant une inflation sous-jacente modérée.
• L’activité dans le secteur des services aux États-Unis est restée solide, l’indice PMI des services de l’ISM passant de 54,1 à 55,4 en août, tandis que les nouvelles commandes ont bondi à 60,9.
• L’emploi est toutefois resté en contraction pour le deuxième mois consécutif, tandis que les entreprises continuaient de citer les droits de douane et les tensions au Moyen-Orient comme des risques majeurs pesant sur la chaîne d’approvisionnement.
• L’activité manufacturière s’est modérée, l’indice PMI manufacturier de l’ISM reculant de 55,6 à 54,6, un niveau inférieur aux 55,3 attendus.
• Les demandes d’allocations chômage aux États-Unis ont légèrement augmenté pour atteindre 206 000, tandis que le nombre de demandeurs en allocation de longue durée a également légèrement progressé, ce qui témoigne d’un marché du travail globalement stable.
• Le nombre d’offres d’emploi a augmenté, passant de 7,2 millions à 7,3 millions en juillet, mais le taux d’embauche a reculé de 3,4 % à 3,2 %, ce qui suggère que les entreprises restent prudentes quant à l’augmentation de leurs effectifs.
• Le nombre de licenciements est resté globalement stable, à environ 1,7 million, tandis que les démissions volontaires se sont maintenues à 3,1 millions.

Canada

• La Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 % pour la septième réunion consécutive, les décideurs politiques devant trouver un équilibre entre une croissance faible et des risques d’inflation renouvelés.
• Le gouverneur Tiff Macklem a averti que l’escalade des tensions commerciales avec les États-Unis pourrait ralentir la reprise économique tout en faisant grimper l’inflation.
• Les perturbations des expéditions via le détroit d’Ormuz ont également accru les risques à la hausse pesant sur les perspectives d’inflation.

Norvège

• La Norges Bank a laissé son taux directeur inchangé à 4,25 %, conformément aux prévisions.
• La gouverneure Ida Wolden Bache a averti qu’une nouvelle hausse des taux pourrait encore s’avérer nécessaire, car l’inflation reste trop élevée.
• La banque centrale suit de près l’impact des tensions au Moyen-Orient et des perturbations autour du détroit d’Ormuz sur les prix de l’énergie.

Nouvelle-Zélande

• La Banque centrale de Nouvelle-Zélande a relevé son taux directeur de 25 points de base, le portant à 2,75 %.
• La RBNZ a souligné la persistance des risques d’inflation malgré une reprise économique inégale et un chômage qui reste à des niveaux élevés.
• Cette décision indique que les décideurs politiques sont prêts à tolérer un resserrement des conditions financières afin d’empêcher que les anticipations d’inflation ne s’ancrent durablement.

Malaisie

• La Banque centrale de Malaisie (Bank Negara Malaysia) a maintenu son taux directeur à 2,75 %, soutenue par une forte croissance et une inflation relativement maîtrisée.
• L'économie malaisienne a progressé de 6,0 % en glissement annuel au deuxième trimestre, accélérant par rapport aux 5,4 % enregistrés au premier trimestre.
• La vigueur de l’activité intérieure donne à la banque centrale la marge de manœuvre nécessaire pour maintenir son taux inchangé, malgré les risques géopolitiques et énergétiques extérieurs.

Inde

• L’économie indienne a progressé de 7,8 % en glissement annuel au deuxième trimestre, dépassant les prévisions consensuelles de 7,5 %.
• La croissance a été généralisée, la production manufacturière ayant progressé de 9,2 %, tandis que la construction et la consommation privée se sont également renforcées.
• Toutefois, la facture énergétique de l’Inde augmente rapidement : les importations de pétrole brut ont bondi de 56 % pour atteindre 63,4 milliards de dollars entre avril et juillet par rapport à l’année précédente.

Marchés mondiaux / Matières premières

• Les rendements obligataires mondiaux ont bondi, la vague de ventes s’étendant aux principaux marchés développés alors que la hausse des prix du pétrole ravivait les craintes inflationnistes.
• Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a grimpé à 4,798 %, son plus haut niveau depuis janvier 2025.
• Le rendement des obligations d’État japonaises à 10 ans a atteint 3 % pour la première fois depuis 1996, soulignant l’ampleur de la pression qui pèse sur le marché obligataire mondial.
• La hausse des rendements reflète les anticipations croissantes selon lesquelles les grandes banques centrales pourraient devoir resserrer à nouveau leur politique monétaire, les prix de l’énergie restant élevés.
• L’or devient également un élément central de la gestion des risques géopolitiques : les Pays-Bas transfèrent une partie de leurs réserves d’or de New York à Londres, invoquant une incertitude géopolitique accrue.
• La perspective d’un phénomène El Niño prolongé ajoute une couche supplémentaire de risque aux marchés agricoles, les perturbations des récoltes en Amérique du Sud et en Asie pouvant soutenir les prix de matières premières telles que le maïs et le sucre.
• L’Organisation météorologique mondiale estime que la probabilité que le phénomène El Niño se poursuive jusqu’en février 2027 est proche de 100 %.

Les facteurs qui influencent les marchés cette semaine

• Sous l'effet des spéculations sur une intervention sur le marché des changes et des anticipations croissantes selon lesquelles la Banque du Japon pourrait procéder ce mois-ci à une hausse des taux d'intérêt plus importante que prévu, le yen japonais s'est raffermi pour atteindre son plus haut niveau depuis un mois face au dollar américain.
• Les paires JPY/NZD, JPY/CHF, JPY/GBP et JPY/EUR ont progressé de plus de 2,1 %.
• La paire NOK/SEK a progressé de plus de 0,8 %.
• La paire USD/CHF progresse de plus de 0,5 %.
• Les paires AUD/JPY et CAD/JPY ont reculé de plus de 1,4 %.
• La paire TRY/JPY recule de plus de 2,4 %.

• Les cours du WTI ont progressé de plus de 9,60 %.
• Les cours du Brent et du gazole de Londres ont progressé de plus de 8,30 %.
• Les cours du jus d'orange ont progressé de plus de 7 %.
• Les cours du cacao ont baissé de plus de 7,60 %.
• Les cours du café ont baissé de plus de 5,70 %.
• Les cours du coton et du blé ont baissé de plus de 4,30 %.

• L'indice Bovespa affiche une hausse de plus de 6 %.
• Les indices BIST 100 et VIX ont reculé de plus de 4 %.
• L'indice CAC 40 recule de plus de 2 %.

Actions

Les plus performantes

• Robinhood Markets : +13,63 %
• Trade Desk : +12,44 %
• Alnylam Pharmaceutical : +11,81 %
• Deere & Co : +11,52 %

Les plus mauvaises performances

• Edison International : -23,59 %
• PG&E : -22,23 %
• Ciena : -20,61 %
• Marvell Technology : -13,51 %
• Palo Alto Networks : -13,30 %
• Cadence Design Systems : -12,28 %
• Autodesk : -12,22 %

Événements importants à suivre

Mardi 8 septembre

• 00h30 - Australie - Variation de la confiance des consommateurs Westpac (septembre)
  • Précédent : 6 %
  • Prévision : -3,6 %
• 01 h 30 - Australie - Indice de confiance des entreprises NAB (août)
  • Précédent : -6
  • Prévision : -8
• 03 h 00 - Chine - Balance commerciale (août)
  • Précédent : 112,5 milliards de dollars
  • Prévision : 120,0 milliards de dollars
• 03h00 - Chine - Exportations en glissement annuel (août)
  • Précédent : 23,9 %
• 03h00 - Chine - Importations en glissement annuel (août)
  • Précédent : 27,5 %
• 06 h 00 - Allemagne - Balance commerciale (juillet)
  • Précédent : 15,4 milliards d'euros
  • Prévision : 17,5 milliards d'euros

Mercredi 9 septembre

• 01 h 30 - Chine - Taux d'inflation en glissement annuel (août)
  • Précédent : 0,5 %
  • Prévision : 0,5 %

Jeudi 10 septembre

• 12 h 15 - Europe - Taux de la facilité de dépôt
  • Précédent : 2,25 %
  • Prévision : 2,5 %
• 12 h 15 - Europe - Décision de la BCE sur les taux d'intérêt
  • Précédent : 2,4 %
  • Prévision : 2,65 %
• 12 h 30 - États-Unis - Indice des prix à la production (IPP) en glissement mensuel (août)
  • Précédent : 0 %
  • Prévision : 0,3 %
• 12 h 45 - Europe - Conférence de presse de la BCE
• 14 h 00 - États-Unis - Ventes de logements existants (août)
  • Précédent : 4,06 millions
  • Prévision : 4,03 millions

Vendredi 11 septembre

• 6 h 00 - Royaume-Uni - PIB en glissement mensuel (juillet)
  • Précédent : 0,3 %
  • Prévision : 0,1 %
• 12 h 30 - États-Unis - Taux d'inflation sous-jacente en glissement annuel (août)
  • Précédent : 2,5 %
  • Prévision : 2,4 %
• 12 h 30 - États-Unis - Taux d'inflation en glissement annuel (août)
  • Précédent : 3,4 %
  • Prévision : 3,4 %
• 14 h 00 - États-Unis - Indice de confiance des consommateurs du Michigan (préliminaire, septembre)
  • Précédent : 51,7
  • Prévision : 51,5

Principaux résultats financiers à suivre

Mercredi 9 septembre

• Industria de Diseño Textil

Jeudi 10 septembre

• Oracle
• ADOBE

Source : The Wall Street Journal, Investing, Trading Economics Calendar GMT, Reuters, TradingView et données d'ActivTrades au 4 septembre 2026

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