Perspectivas semanales: la inflación en EE. UU. aviva las apuestas por la Fed

Perspectivas semanales

¿Qué ha ocurrido esta semana?

Mercados globales

• La economía mundial depende cada vez más de la inversión estadounidense en infraestructuras de IA, en particular en centros de datos, para mantener el crecimiento en medio de la crisis energética provocada por la guerra en Irán. Por lo tanto, una desaceleración del gasto en IA podría afectar con especial dureza a las economías orientadas a la exportación, sobre todo a aquellas con fuentes alternativas de crecimiento limitadas.
• El aumento de los precios de la energía y la inflación persistente están aumentando la presión sobre los bancos centrales para que mantengan o endurezcan la política monetaria. Sin embargo, los responsables políticos siguen divididos sobre la rapidez con la que deberían subir los costes de financiación sin debilitar innecesariamente la actividad económica.
• Se espera que las acciones de Anthropic salgan a bolsa el jueves 19 de noviembre de 2026.

Estados Unidos

• La inflación al consumo en EE. UU. se mantuvo por encima de lo esperado en octubre. El IPC aumentó un 0,4 % intermensual, lo que supone una desaceleración respecto al alza del 0,6 % registrada en septiembre, pero supera las previsiones de los economistas, que apuntaban a un 0,3 %. El Departamento de Trabajo no publicó la tasa de inflación anual, ya que la recopilación de datos se vio interrumpida por el cierre del Gobierno del año pasado.
• Las presiones subyacentes sobre los precios se han acelerado, y los precios al consumo subyacentes han aumentado a un ritmo anualizado del 3,7 % en el trimestre que finalizó en octubre, frente al 1,6 % registrado en el trimestre que finalizó en julio. Las últimas cifras han reforzado las expectativas de una nueva subida de tipos por parte de la Fed en diciembre, y los mercados descuentan una probabilidad de aproximadamente el 85 %.
• Los responsables de la Fed debaten cada vez más el ritmo de las próximas subidas. El gobernador Christopher Waller sugirió que una subida de 50 puntos básicos podría estar justificada en diciembre si la inflación se mantiene elevada, mientras que la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, indicó que quizá sea necesario subir los tipos más rápidamente. La gobernadora Michelle Bowman también advirtió de que las cifras de inflación de octubre apuntan a presiones sobre los precios persistentes.
• Otros responsables políticos se inclinan por un enfoque más mesurado. La presidenta de la Fed de Filadelfia, Anna Paulson, apoya las subidas graduales para dar tiempo a la economía a adaptarse, a menos que se aceleren las expectativas de inflación, el crecimiento salarial o las presiones subyacentes sobre los precios. El presidente de la Fed de Richmond, Tom Barkin, instó igualmente a la cautela, a pesar de considerar que la orientación de la política monetaria es relativamente clara, dada la fuerte demanda y la elevada inflación.
• El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, afirmó que la política monetaria aún tiene camino por recorrer, señalando una economía resistente, un mercado laboral en fortalecimiento y una inflación que sigue siendo demasiado alta.
• El impacto potencial de la IA en la economía también complica las perspectivas de la Fed. Barkin advirtió de que un auge de la IA que supere o se quede muy por debajo de las expectativas podría remodelar la demanda y el empleo, desplazando el enfoque del banco central hacia su mandato de máximo empleo.
• Las ventas de viviendas de segunda mano cayeron en octubre hasta su nivel más bajo desde 2010, a medida que los tipos hipotecarios subían por encima del 7 %, lo que pone de relieve las crecientes presiones de accesibilidad a las que se enfrentan los compradores.
• La confianza de las pequeñas empresas se mantuvo moderada. El índice de optimismo de la NFIB bajó ligeramente 0,1 puntos hasta situarse en 97,8 en octubre, manteniéndose por debajo de su media de los últimos 53 años. Sin embargo, el índice de incertidumbre cayó seis puntos hasta situarse en 84, su nivel más bajo desde diciembre.
• Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron hasta las 200 000 en la semana que finalizó el 7 de noviembre, ligeramente por encima de las expectativas de 195 000. Las solicitudes recurrentes descendieron en 20 000, hasta situarse justo por debajo de 1,7 millones en la semana que finalizó el 31 de octubre.
• El presidente Donald Trump afirmó que EE. UU. no necesitaba un acuerdo con Irán, lo que suscitó temores sobre un conflicto prolongado. Los precios del petróleo subieron, lo que agravó los riesgos de inflación y reforzó las expectativas de un nuevo endurecimiento de la política monetaria por parte de la Reserva Federal.

Reino Unido

• La economía del Reino Unido creció un 0,7 % en el tercer trimestre, su mayor crecimiento trimestral desde principios de 2024. El Banco de Inglaterra estima que la demanda relacionada con la inteligencia artificial ha contribuido con algo menos de una quinta parte del crecimiento económico desde principios de 2026.
• El Banco de Inglaterra subió los tipos de interés la semana pasada por primera vez desde el estallido de la guerra entre EE. UU. e Irán, en respuesta a los persistentes riesgos de inflación y a los elevados costes energéticos.
• La vicegobernadora Clare Lombardelli indicó que podría producirse otra subida a corto plazo, a menos que los datos que se publiquen muestren una relajación significativa de las presiones inflacionistas.
• El Instituto Nacional de Investigación Económica y Social considera que el Banco podría tener que subir su tipo de interés de referencia hasta el 5 % para controlar la inflación. Prevé que la inflación anual podría alcanzar un máximo del 4,4 % en febrero, dado que los costes energéticos siguen siendo elevados. Aunque tal medida podría devolver la inflación al objetivo unos 18 meses antes de lo previsto, también lastraría el crecimiento económico en 2028 y 2029.
• El Banco de Inglaterra ha rebatido las expectativas del mercado de que su tipo de interés oficial alcance el 5 % desde el 4 % actual a finales del próximo año, lo que sugiere que los inversores podrían estar anticipando un ciclo de endurecimiento más agresivo de lo que los responsables políticos consideran necesario.

Canadá

• Las actas de la reunión del Banco de Canadá celebrada a finales de octubre revelaron que los responsables de la política monetaria acordaron subir el tipo de referencia al 2,5 % para hacer frente al riesgo de que la inflación se mantuviera por encima de lo previsto. Las autoridades destacaron la incertidumbre en torno a las relaciones comerciales entre EE. UU. y Canadá, la guerra en Irán y la rapidez con la que las empresas están repercutiendo el aumento de los costes a los consumidores.
• El gobernador Tiff Macklem ha subrayado que los nuevas subidas se abordarán con cautela, ya que los acontecimientos geopolíticos y las tensiones comerciales hacen que las perspectivas económicas sean especialmente difíciles de evaluar.
• Los indicios más recientes de un crecimiento más débil y de la pérdida de puestos de trabajo han llevado a los operadores a rebajar sus expectativas de una nueva subida de tipos en diciembre.

Japón

• Según datos del Ministerio de Finanzas, Japón habría gastado la cifra récord de 50 000 millones de dólares en un solo día, el 30 de julio, para respaldar el yen. La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, y el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, confirmaron que ambos países coordinaron sus esfuerzos de intervención.
• Una inflación estadounidense superior a lo esperado ha ampliado el diferencial de tipos de interés entre EE. UU. y Japón, lo que ha ejercido una nueva presión sobre el yen. Los analistas creen que el Banco de Japón podría verse obligado a subir aún más los costes de financiación para limitar la debilidad de la moneda.
• Sin embargo, Toichiro Asada, miembro del consejo de administración del Banco de Japón, instó a los responsables políticos a actuar con cautela y advirtió de que un endurecimiento prematuro de la política monetaria podría socavar el crecimiento económico. Argumentó que el banco central debería comprobar primero que los aumentos salariales están generando una mayor demanda interna y una inflación sostenida.

China

• El Banco Popular de China reiteró su compromiso de apoyar el crecimiento económico, pero también expresó su preocupación por mantener los tipos de interés demasiado bajos. Los analistas creen que el actual ciclo de flexibilización podría estar llegando a su fin, y que cualquier nuevo apoyo monetario podría retrasarse hasta el próximo año y aplicarse de forma gradual.

Singapur

• La Autoridad Monetaria de Singapur está desarrollando servicios de almacenamiento de oro para reforzar la posición de la ciudad-estado como uno de los principales centros asiáticos de comercio de oro. La iniciativa permitirá a los bancos centrales extranjeros, a las instituciones internacionales y a las entidades soberanas almacenar sus reservas de oro en Singapur.
• Singapur también espera que su sistema de compensación de oro en el mercado extrabursátil entre en funcionamiento en el primer trimestre de 2027, lo que respaldará su ambición de ampliar su papel en los mercados internacionales de lingotes.

Factores que han influido en los mercados esta semana

Divisas

• El USD/NOK ha subido más de un 2,8 %.
• El USD/BRL ha subido más de un 2,5 %.
• El USD/CHF y el USD/SEK han subido más de un 2,2 %.
• El USD/CAD ha subido más de un 1,7 %.
• El NZD/CHF ha subido más de un 1,4 %.
• El USD/JPY ha subido más de un 1,3 %.
• El par JPY/CHF ha subido más de un 1,1 %.
• El EUR/MXN ha bajado más de un 2 %.
• El CHF/HKD ha bajado más de un 2,2 %.
• El AUD/USD ha bajado más de un 1,8 %.
• El par CHF/EUR ha bajado más de un 0,9 %.

Materias primas

• Los precios del gas natural en el mercado holandés TTF han subido más de un 11,6 %.
• Los precios de la avena y del gas natural han subido más de un 9,8 %.
• Los precios del zumo de naranja han subido más de un 5,6 %.
• Los precios del oro han bajado más de un 4,4 %.
• Los precios de la plata han bajado más de un 3,9 %.

Índices

• El índice VIX ha subido más del 9,10 %.
• El índice IDX30 ha subido más de un 8,8 %.
• El índice IDX Composite ha subido más de un 7 %.
• El índice Dow Jones Industrial Average ha bajado más de un 2,5 %.
• El índice S&P 500 ha bajado más de un 1 %.

Acciones

Las más destacadas

• AMD: +44,73 %
• Rocket Lab: +39,31 %
• Arista Networks: +29,83 %
• Coreweave: +29,64 %
• Monolithic Power Systems: +27,93 %
• Ciena: +27,37 %
• Astera Labs: +26,92 %
• Lam Research: +26,23 %
• Siemens: +16,41 %
• STMicroelectronics: +14,23 %
• Infineon Technologies: +13,41 %

Fracasos

• Corteva: -23,67 %
• Axon: -19,72 %
• First Solar: -11,98 %
• Estrategia: -11,52 %
• Davita: -10,65 %
• Stellantis: -10,38 %
• Brenntag: -10 %

Acontecimientos importantes a seguir

Lunes, 16 de noviembre

• 02:00 h - China - Producción industrial interanual (octubre)
  • Anterior: 5,5 %
  • Previsión: 5,3 %
• 02:00 h - China - Ventas minoristas interanuales (octubre)
  • Anterior: 1,1 %
  • Previsión: 0,8 %
• 13:30 h - Canadá - Tasa de inflación interanual (octubre)
  • Dato anterior: 3,1 %
  • Previsión: 3,2 %

Martes, 17 de noviembre

• 00:30 h - Australia - Actas de la reunión del RBA
• 07:00 - Reino Unido - Tasa de desempleo (septiembre)
  • Anterior: 4,7 %
  • Previsión: 4,9 %
• 10:00 h - Alemania - Índice de confianza económica del ZEW (noviembre)
  • Anterior: 28,1
  • Previsión: 15,9
• 13:30 h - EE. UU. - Ventas minoristas intermensuales (octubre)
  • Anterior: 0,8 %
  • Previsión: 0 %
• 23:50 h - Japón - Balanza comercial (octubre)
  • Anterior: -536 600 millones de yenes
  • Previsión: -450 000 millones de yenes

Miércoles, 18 de noviembre

• 7:00 h - Reino Unido - Tasa de inflación interanual (octubre)
  • Anterior: 3,5 %
  • Previsión: 3,5 %
• 19:00 h - EE. UU. - Actas del FOMC

Jueves, 19 de noviembre

• 23:30 h - Japón - Tasa de inflación interanual (octubre)
  • Anterior: 2,1 %
  • Previsión: 2,9 %

Viernes, 20 de noviembre

• 07:00 h - Reino Unido - Ventas al por menor intermensuales (octubre)
  • Anterior: -0,4 %
  • Previsión: 0,1 %

Principales resultados empresariales a tener en cuenta

Lunes, 16 de noviembre

• BAIDU
• Tyson Foods

Martes, 17 de noviembre

• WALT DISNEY
• com
• HOME DEPOT
• Weibo Corporation
• NVIDIA
• Alstom

Miércoles, 18 de noviembre

• Sonae
• TJX Companies
• Lowe's Cos
• Target
• EXPERIAN

Jueves, 19 de noviembre

• WALMART
• Ubisoft Entertainment

Fuente: The Wall Street Journal, Investing, Trading Economics Calendar GMT, Reuters, TradingView y datos de ActivTrades a fecha de 13 de noviembre de 2026

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