التوقعات الأسبوعية: ارتفاع العوائد، رفع فائدة البنك الأوروبي وصعود النفط

نظرة أسبوعية

ماذا حدث هذا الأسبوع؟

أوروبا

• منطقة اليورو: تسارع معدل التضخم بشكل حاد إلى 3.3% في أغسطس، مرتفعاً من 2.9% في يوليو، مسجلاً أعلى مستوى له منذ سبتمبر 2023، حيث أدت التوترات المتجددة في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار الطاقة.
• وقد عزز الارتفاع الأخير في التضخم التوقعات بأن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الأسبوع المقبل لاحتواء ضغوط الأسعار المتجددة.
• ألمانيا: ارتفع التضخم إلى 2.9% في أغسطس من 2.8% في يوليو، على الرغم من أن الرقم جاء أقل من 3.2% التي توقعها الاقتصاديون. ولا تزال تكاليف الطاقة والتوترات الجيوسياسية من العوامل الرئيسية المؤثرة.
• ورفع معهد «إيفو» توقعاته للنمو الألماني إلى 1.4% لعام 2026، من 0.8% سابقاً، مدعوماً بقوة الصادرات وزيادة الإنفاق العام على البنية التحتية ومشاريع المناخ والدفاع.
• ويتوقع معهد إيفو نمو الناتج المحلي الإجمالي الألماني بنسبة 1.2% في عام 2027 و0.8% في عام 2028.
• سويسرا: ارتد التضخم إلى 0.8% في أغسطس من 0.4% في يوليو، حيث كانت ارتفاع تكاليف البنزين والديزل وزيت التدفئة والإيجارات هي المحرك الرئيسي لهذا التسارع.
• وتؤدي التوترات الجيوسياسية المتجددة وارتفاع أسعار الطاقة إلى ضغوط تصاعدية على التضخم في جميع أنحاء أوروبا، مما يزيد من عدم اليقين بشأن مسار السياسة النقدية.

المملكة المتحدة

• قال كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا، هوو بيل، إن رفع أسعار الفائدة قد يكون ضرورياً لمنع التضخم من أن يصبح راسخاً.
• انضم بيل إلى عضوين آخرين في لجنة السياسة النقدية (MPC) في التصويت لصالح رفع سعر الفائدة في يوليو، في حين فضّل ستة من صانعي السياسة الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير.
• ويسلط هذا النقاش الضوء على المعضلة التي يواجهها بنك إنجلترا: حيث تظل أسعار الطاقة غير مؤكدة إلى حد كبير، في حين أن التوترات الجيوسياسية قد تبقي التضخم مرتفعاً لفترة أطول.
• تعهد رئيس وزراء المملكة المتحدة آندي بيرنهام بخفض الدين الحكومي والالتزام بالقواعد المالية قبل إعلان ميزانية أكتوبر.
• ولا يزال المستثمرون قلقين من أن تعلن الحكومة عن زيادة في الإنفاق دون زيادة مقابلة في الضرائب، مما يزيد من الضغوط المالية.
• وتبلغ الديون الحكومية بالفعل ما يقرب من 94% من الناتج المحلي الإجمالي، مما يحد من مجال التحفيز المالي الإضافي.

الولايات المتحدة

• قال كريستوفر والر، عضو مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي، إنه سيدعم الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير إذا أكدت بيانات التضخم المرتقبة لشهر أغسطس أن ضغوط الأسعار آخذة في التراجع.
• ومع ذلك، قال مايكل بار، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، إنه ينبغي رفع أسعار الفائدة هذا الشهر إذا لم تُظهر البيانات القادمة تقدماً كافياً في مجال التضخم، مما يسلط الضوء على الانقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي.
• وعارض وزير الخزانة سكوت بيسنت رفع أسعار الفائدة استجابةً لصدمة في العرض، مشيرًا إلى التضخم الأساسي المحدود.
• ظل نشاط قطاع الخدمات في الولايات المتحدة قوياً، حيث ارتفع مؤشر مديري المشتريات (PMI) لقطاع الخدمات الصادر عن معهد إدارة التوريدات (ISM) إلى 55.4 في أغسطس من 54.1، في حين قفزت الطلبات الجديدة إلى 60.9.
• ومع ذلك، ظل التوظيف في حالة انكماش للشهر الثاني على التوالي، في حين واصلت الشركات الإشارة إلى الرسوم الجمركية والتوترات في الشرق الأوسط باعتبارها مخاطر رئيسية على سلسلة التوريد.
• وتراجع نشاط قطاع التصنيع، حيث انخفض مؤشر مديري المشتريات الصناعي (ISM) من 55.6 إلى 54.6، وهو أقل من التوقعات التي كانت عند 55.3.
• وارتفعت طلبات إعانة البطالة في الولايات المتحدة ارتفاعاً طفيفاً إلى 206,000 طلب، في حين ارتفعت طلبات الإعانة المستمرة أيضاً بشكل طفيف، مما يشير إلى استقرار سوق العمل بشكل عام.
• وارتفع عدد الوظائف الشاغرة إلى 7.3 مليون في يوليو من 7.2 مليون، لكن معدل التوظيف انخفض إلى 3.2% من 3.4%، مما يشير إلى أن الشركات لا تزال حذرة بشأن توسيع قوائم الرواتب.
• وظل عدد حالات التسريح مستقراً بشكل عام عند حوالي 1.7 مليون، في حين استقر عدد حالات الاستقالة الطوعية عند 3.1 مليون.

كندا

• أبقى بنك كندا على سعر الفائدة عند 2.25% للمرة السابعة على التوالي، في ظل سعي صانعي السياسة إلى تحقيق التوازن بين النمو الضعيف ومخاطر التضخم المتجددة.
• وحذر محافظ البنك تيف ماكليم من أن تصاعد التوترات التجارية مع الولايات المتحدة قد يبطئ الانتعاش الاقتصادي ويؤدي في الوقت نفسه إلى ارتفاع التضخم.
• كما أدى تعطل الشحنات عبر مضيق هرمز إلى زيادة المخاطر التي قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم.

النرويج

• أبقى بنك النرويج (Norges Bank) سعر الفائدة دون تغيير عند 4.25%، بما يتماشى مع التوقعات.
• وحذرت المحافظ إيدا وولدن باش من أن زيادة أخرى في سعر الفائدة قد تظل ضرورية لأن التضخم لا يزال مرتفعًا للغاية.
• ويراقب البنك المركزي عن كثب تأثير التوترات في الشرق الأوسط والاضطرابات حول مضيق هرمز على أسعار الطاقة.

نيوزيلندا

• رفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي سعر الفائدة الرسمي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.75%.
• وأكد البنك المركزي النيوزيلندي على استمرار مخاطر التضخم على الرغم من الانتعاش الاقتصادي غير المتكافئ واستمرار معدلات البطالة عند مستويات مرتفعة.
• وتشير هذه الخطوة إلى أن صانعي السياسات مستعدون للتعايش مع ظروف مالية أكثر تشددًا لمنع توقعات التضخم من أن تترسخ.

ماليزيا

• أبقى بنك نيجارا ماليزيا سعر الفائدة الرسمي عند 2.75%، مدعوماً بالنمو القوي والتضخم المحدود نسبياً.
• حقق الاقتصاد الماليزي نمواً بنسبة 6.0% على أساس سنوي في الربع الثاني، متسارعاً من 5.4% في الربع الأول.
• ويمنح النشاط المحلي القوي البنك المركزي مجالاً للإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير على الرغم من المخاطر الجيوسياسية والخلافات المتعلقة بالطاقة.

الهند

• نما الاقتصاد الهندي بنسبة 7.8% على أساس سنوي في الربع الثاني، متجاوزاً توقعات السوق التي كانت تشير إلى 7.5%.
• كان النمو واسع النطاق، حيث ارتفع إنتاج الصناعات التحويلية بنسبة 9.2%، في حين تعززت قطاعات البناء والاستهلاك الخاص أيضًا.
• ومع ذلك، فإن فاتورة الطاقة في الهند آخذة في الارتفاع بسرعة: فقد قفزت واردات النفط الخام بنسبة 56% لتصل إلى 63.4 مليار دولار بين أبريل ويوليو مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.

الأسواق العالمية / السلع

• ارتفعت عوائد السندات العالمية، مع انتشار موجة البيع عبر الأسواق المتقدمة الرئيسية، حيث أدى ارتفاع أسعار النفط إلى تجدد المخاوف بشأن التضخم.
• وارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.798%، وهو أعلى مستوى له منذ يناير 2025.
• وبلغ عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات 3% للمرة الأولى منذ عام 1996، مما يسلط الضوء على حجم الضغوط التي تتعرض لها أسواق السندات العالمية.
• ويعكس ارتفاع العائدات التوقعات المتزايدة بأن البنوك المركزية الكبرى قد تضطر إلى تشديد سياستها النقدية مرة أخرى مع استمرار ارتفاع أسعار الطاقة.
• كما أصبح الذهب محورًا لإدارة المخاطر الجيوسياسية: حيث تقوم هولندا بنقل جزء من احتياطياتها من الذهب من نيويورك إلى لندن، مشيرةً إلى تزايد حالة عدم اليقين الجيوسياسي.
• ويضيف احتمال استمرار ظاهرة «النينيو» لفترة طويلة بعدًا آخر من المخاطر على الأسواق الزراعية، حيث من المحتمل أن تؤدي الاضطرابات التي تطال المحاصيل في أمريكا الجنوبية وآسيا إلى دعم أسعار السلع الأساسية مثل الذرة والسكر.
• وتقدر المنظمة العالمية للأرصاد الجوية أن احتمال استمرار ظاهرة «النينيو» حتى فبراير 2027 يقترب من 100%.

العوامل المؤثرة في السوق هذا الأسبوع

الفوركس

اليورو/الدولار الأمريكي:

منذ بداية العام: -1.01%

أسبوعيًا: +0.41%

الدولار الأمريكي/الين الياباني:

منذ بداية العام: -0.77%

أسبوعياً: -2.29%

الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي:

منذ بداية العام: +0.55%

أسبوعياً: +0.02%

الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي:

منذ بداية العام: +8.20%

أسبوعي: +0.81%

الدولار الأمريكي/الدولار الكندي:

منذ بداية العام: +0.61%

أسبوعي: -0.82%

اليورو/الفرنك السويسري:

منذ بداية العام: +0.92%

أسبوعياً: +0.47%

 

• مدفوعًا بالتكهنات حول تدخلات في سوق الصرف الأجنبي والتوقعات المتزايدة بأن بنك اليابان المركزي قد يرفع أسعار الفائدة هذا الشهر بنسبة أكبر من المتوقع، ارتفع الين الياباني إلى أعلى مستوى له في شهر واحد مقابل الدولار الأمريكي.
• وارتفعت أزواج العملات JPY/NZD و JPY/CHF و JPY/GBP و JPY/EUR بأكثر من 2.1%.
• وارتفع زوج العملات NOK/SEK بأكثر من 0.8%.
• وارتفع زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري بأكثر من 0.5%.
• وانخفض زوجي العملات AUD/JPY و CAD/JPY بأكثر من 1.4%.
• وانخفض زوج الليرة التركية مقابل الين الياباني (TRY/JPY) بأكثر من 2.4%.

السلع

الذهب:

منذ بداية العام: +3.50%

أسبوعياً: -2.93%

خام برنت:

منذ بداية العام: +57.00%

أسبوعياً: +7.95%

خام غرب تكساس الوسيط:

منذ بداية العام: +59.39%

أسبوعياً: +9.64%

النحاس:

منذ بداية العام: +17.04%

أسبوعياً: -0.34%

• ارتفعت أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بأكثر من 9.60%.
• وارتفعت أسعار خام برنت وزيت الغاز في لندن بأكثر من 8.30%.
• ارتفعت أسعار عصير البرتقال بأكثر من 7%.
• انخفضت أسعار الكاكاو بأكثر من 7.60%.
• انخفضت أسعار القهوة بأكثر من 5.70%.
• انخفضت أسعار القطن والقمح بأكثر من 4.30%.

المؤشرات

Dax40:

منذ بداية العام: +6.14%

أسبوعياً: -1.85%

S&P 500:

منذ بداية العام: +12.64%

أسبوعي: +0.16%

ناسداك:

منذ بداية العام: +13.21%

أسبوعي: +0.26%

داو جونز:

منذ بداية العام: +11.60%

أسبوعي: +0.14%

مؤشر فوتسي 100:

منذ بداية العام: +9.06%

أسبوعياً: +0.36%

مؤشر BOVESPA:

منذ بداية العام: +14.93%

أسبوعي: +5.74%

• ارتفع مؤشر بوفيسبا بأكثر من 6%.
• وانخفض مؤشرا Bist100 وVix بأكثر من 4%.
• انخفض مؤشر CAC40 بأكثر من 2%.

الأسهم

الأفضل أداءً

• روبنهود ماركتس: +13.63%
• ترايد ديسك: +12.44%
• ألنيلام فارماسيوتيكال: +11.81%
• Deere& Co: +11.52%

الأسهم الخاسرة

• إديسون إنترناشونال: -23.59%
• بي جي آند إي: -22.23%
• سيينا: -20.61%
• مارفيل تكنولوجي: -13.51%
• بالو ألتو نتوركس: -13.30%
• كادنس ديزاين سيستمز: -12.28%
• أوتوديسك: -12.22%

أحداث مهمة يجب متابعتها

الثلاثاء 8 سبتمبر

• 12:30 صباحًا - أستراليا - تغير مؤشر ثقة المستهلكين من Westpac (سبتمبر)
  • القراءة السابقة: 6%
  • التوقعات: -3.6%
• 01:30 صباحًا - أستراليا - مؤشر ثقة الأعمال من بنك NAB (أغسطس)
  • القراءة السابقة: -6
  • التوقعات: -8
• 03:00 صباحًا - الصين - الميزان التجاري (أغسطس)
  • القراءة السابقة:5 مليار دولار
  • التوقعات:0 مليار دولار
• 03:00 صباحًا - الصين - الصادرات على أساس سنوي (أغسطس)
  • القراءة السابقة:9%
• 03:00 صباحًا - الصين - الواردات على أساس سنوي (أغسطس)
  • القراءة السابقة:5%
• 06:00 صباحًا - ألمانيا - الميزان التجاري (يوليو)
  • القراءة السابقة:4 مليار يورو
  • التوقعات:5 مليار يورو

الأربعاء 9 سبتمبر

• 01:30 صباحًا - الصين - معدل التضخم على أساس سنوي (أغسطس)
  • القراءة السابقة:5%
  • التوقعات: 0.5%

الخميس 10 سبتمبر

• 12:15 ظهراً - أوروبا - سعر الفائدة على الودائع
  • القراءة السابقة:25%
  • التوقعات:5%
• 12:15 ظهراً - أوروبا - قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن سعر الفائدة
  • السابق:4%
  • التوقعات:65%
• 12:30 ظهراً - أمريكي - مؤشر أسعار المنتجين الشهري (أغسطس)
  • القراءة السابقة: 0%
  • التوقعات:3%
• 12:45 ظهراً - أوروبا - مؤتمر صحفي للبنك المركزي الأوروبي
• 02:00 مساءً - أمريكي - مبيعات المنازل القائمة (أغسطس)
  • القراءة السابقة:06 مليون
  • التوقعات:03 مليون

الجمعة 11 سبتمبر

• 06:00 صباحًا - المملكة المتحدة - الناتج المحلي الإجمالي شهريًا (يوليو)
  • القراءة السابقة:3%
  • التوقعات:1%
• 12:30 مساءً - الولايات المتحدة - معدل التضخم الأساسي على أساس سنوي (أغسطس)
  • القراءة السابقة:5%
  • التوقعات:4%
• 12:30 ظهراً - أمريكي - معدل التضخم السنوي (أغسطس)
  • القراءة السابقة:4%
  • التوقعات:4%
• 02:00 مساءً - أمريكي - مؤشر ثقة المستهلك في ميشيغان (تقديري) (سبتمبر)
  • القراءة السابقة:7
  • التوقعات:5

تقارير الأرباح الرئيسية التي يجب متابعتها

الأربعاء 9 سبتمبر

• إندوستريا دي ديسينو تيكستيل

الخميس 10 سبتمبر

• أوراكل
• أدوبي

المصدر: صحيفة وول ستريت جورنال، إنفستينغ، تقويم تريدينغ إيكونوميكس بتوقيت غرينتش، رويترز، تريدينغ فيو، وبيانات أكتيف تريدز بتاريخ 4 سبتمبر 2026

لا تشكل المعلومات المقدمة بحثًا استثماريًا. ولم يتم إعداد هذه المواد وفقًا للمتطلبات القانونية الرامية إلى تعزيز استقلالية الأبحاث الاستثمارية، وبالتالي يجب اعتبارها مادة ترويجية.

تم إعداد جميع المعلومات بواسطة ActivTrades («AT»). ولا تتضمن هذه المعلومات سجلاً لأسعار «AT»، ولا تشكل عرضاً أو دعوة لإجراء معاملة في أي أداة مالية. ولا يتم تقديم أي إقرار أو ضمان فيما يتعلق بدقة أو اكتمال هذه المعلومات.

لا تراعي أي مواد مقدمة الأهداف الاستثمارية المحددة والوضع المالي لأي شخص قد يتلقاها. الأداء السابق ليس مؤشرًا موثوقًا للأداء المستقبلي. تقدم AT خدمة التنفيذ فقط. وبالتالي، فإن أي شخص يتصرف بناءً على المعلومات المقدمة يفعل ذلك على مسؤوليته الخاصة. التوقعات ليست ضمانات. قد تتغير الأسعار. المخاطر السياسية غير قابلة للتنبؤ. قد تختلف إجراءات البنوك المركزية. أدوات المنصات لا تضمن النجاح.