La maximisation de la valeur actionnariale est généralement l'un des principaux objectifs des grandes entreprises, car elle contribue à leur réussite globale. La meilleure méthode pour les entreprises d'accroître la valeur actionnariale est d'augmenter les bénéfices, ce qui fera grimper le prix de leurs actions, mais le retour de liquidités aux actionnaires par le biais de versements de dividendes et de rachats d'actions est la deuxième meilleure solution.
Bien que les paiements de dividendes aient été l'une des méthodes les plus populaires pour restituer des capitaux aux actionnaires, les rachats d'actions sont de plus en plus utilisés et présentent de nombreux avantages et précautions à prendre en considération avant d'y participer.
Qu'est-ce qu'un rachat d'actions ?
Le rachat des actions d'une entreprise est connu sous le nom de rachat d'actions. Il s'agit d'une méthode alternative et adaptable de remboursement du capital aux actionnaires, qui peut faire grimper le cours des actions.
Les investisseurs peuvent choisir de participer ou non à un rachat et de revendre leurs actions à la société. Souvent, ils se voient proposer un taux supérieur à celui du marché pour les inciter à le faire.
Pourquoi les entreprises ont-elles recours au rachat d'actions ?
Cette méthode a gagné en popularité pour plusieurs raisons.
Tout d'abord, comme le rachat d'actions réduit le nombre d'actions en circulation, il augmente le bénéfice par action (BPA) de l'entreprise et réduit le ratio C/B. Les actions restantes peuvent voir leur prix augmenter. Les actions restantes peuvent donc voir leur prix augmenter, car les investisseurs les considèrent comme un actif plus attrayant.
Si l'on se souvient que chaque action ordinaire représente une participation dans la société émettrice, ainsi qu'un droit de vote sur les décisions financières et opérationnelles de la société, la réduction du nombre d'actionnaires peut s'avérer judicieuse si la société souhaite reprendre le contrôle et consolider la propriété.
Par ailleurs, les entreprises émettent des actions dans le but de lever des fonds propres pour financer leur expansion, mais s'il n'y a pas d'opportunités de développement, conserver tous ces fonds propres inutilisés est mauvais pour les affaires.
Avantages et opportunités pour les investisseurs
- Les rachats d'actions peuvent apporter un gain à court terme aux investisseurs sous la forme d'une augmentation du prix des actions. À la suite du rachat, il y a désormais moins d'actions disponibles sur le marché libre et la valeur de leur investissement peut augmenter.
- Du fait de la diminution du nombre d'actions en circulation, la société peut être en mesure d'augmenter les paiements de dividendes après un rachat.
- L'augmentation du bénéfice par action, qui est un indicateur clé utilisé par les investisseurs pour suivre les performances des sociétés cotées en bourse après la publication de leurs résultats financiers, peut être stimulée par la baisse du volume des transactions. Le prix de l'action peut alors augmenter si les résultats sont supérieurs aux attentes du marché.
- Les investisseurs interprètent souvent les rachats d'actions comme une indication que l'entreprise pense que le prix de son action devrait être plus élevé et que sa valeur réelle est sous-évaluée par le marché, et la tendance à la hausse du marché boursier commence souvent par cette attente.
Inconvénients et mises en garde pour les investisseurs
- L'objectif est que les entreprises rachètent leurs actions tant qu'elles sont bon marché, mais en réalité, cela ne se produit pas toujours. Après tout, personne ne sait ce que fera le marché boursier et, dans de nombreux cas, les entreprises rachètent leurs actions à des prix qui s'avèrent trop élevés, ce qui fait que le rachat est une perte d'argent.
- Lorsqu'une entreprise investit massivement dans le rachat d'actions, le dividende est parfois réduit en conséquence. La capacité de l'entreprise à verser des dividendes chaque trimestre peut avoir diminué après qu'elle a dépensé de l'argent pour racheter ces actions. Cela peut être un coup dur pour les actionnaires qui comptent sur les paiements de dividendes.
- Une société qui dépense des millions pour racheter ses propres actions peut être considérée comme un gaspillage d'argent, et les actionnaires avisés se demanderont naturellement pourquoi. Chaque dollar dépensé en rachat d'actions est un dollar qui n'est pas investi dans le développement de l'entreprise d'une autre manière, par exemple en ajoutant des travailleurs supplémentaires, en augmentant la publicité, en achetant un rival, en créant des produits innovants, etc.
- Les gros actionnaires, tels que les dirigeants de l'entreprise s'ils disposent d'options d'achat d'actions, sont ceux qui profitent le plus des rachats d'actions. Si le rachat entraîne une hausse temporaire du cours de l'action, cette hausse peut être suffisante pour permettre aux dirigeants d'exercer leurs options. Les cadres peuvent ainsi revendre rapidement leurs actions et empocher les gains. Par conséquent, les cadres supérieurs en profitent, tandis que d'autres secteurs de l'entreprise, tels que la recherche et le développement, le marketing et le recrutement, peuvent en souffrir.
Les rachats d'actions seront-ils toujours profitables ? Tout dépend du signal envoyé aux acteurs du marché
Les annonces de rachat sont considérées comme un signal par le marché, car elles donnent une idée de l'avenir d'une entreprise et du prix de ses actions.
La conviction apparente de la direction que le prix de l'action est bon marché est une indication bien connue et encourageante dans le cadre d'un rachat. Lorsque les dirigeants achètent davantage d'actions pour eux-mêmes, ils donnent l'impression d'avoir une connaissance approfondie des chances de développement et de profit de l'entreprise.
Les investisseurs peuvent également supposer que la direction ne se préoccupe pas de trouver des fonds pour payer les intérêts et les dépenses d'investissement à l'avenir, ce qui est un autre bon indicateur.
Un rachat pourrait toutefois envoyer un troisième signal négatif aux investisseurs : l'équipe de direction estime qu'il y a peu de perspectives d'investissement prometteuses à l'avenir.
Bien que certains dirigeants puissent hésiter à lancer des programmes de rachat, la réaction généralement favorable du marché boursier à de telles annonces suggère que ce signal n'est pas préoccupant dans la plupart des cas.
Dividendes ou rachats d'actions : Quelle est la meilleure solution pour les investisseurs ?
Les rachats d'actions et les versements de dividendes sont tous deux des méthodes par lesquelles les entreprises distribuent des liquidités aux actionnaires. Contrairement au dividende, qui rapporte des liquidités à tous les actionnaires, le rachat d'actions ne rapporte des liquidités qu'à ceux qui choisissent d'y participer.
Les dividendes et les rachats d'actions peuvent tous deux augmenter le rendement total de vos actions, mais la question de savoir lequel des deux est le plus avantageux à long terme pour les investisseurs et les entreprises fait l'objet d'un débat.
Les bénéfices sont distribués sous forme de dividendes aux actionnaires, qui bénéficient d'un rendement immédiat (et d'une obligation fiscale). Un rachat d'actions réduit le nombre d'actions en circulation, ce qui devrait entraîner une augmentation à long terme du prix de l'action.
Faut-il alors participer à un rachat d'actions ? Cela dépend des conditions fixées pour le rachat, de votre situation financière et de votre évaluation des perspectives d'avenir de l'entreprise. Le prix de l'offre, le mode de financement du rachat et les éventuelles obligations fiscales qui vous incombent sont autant d'éléments à prendre en compte pour décider de participer ou non à un rachat d'actions.
Le choix appartient en définitive à chaque actionnaire.
Les informations fournies ne constituent pas une recherche en investissement. Elles n'ont pas été préparées conformément aux exigences légales visant à promouvoir l'indépendance de la recherche en matière d'investissement et doivent donc être considérées comme une communication commerciale.
Toutes les informations ont été préparées par ActivTrades ("AT"). L'information ne contient pas un enregistrement des prix d'AT, ni une offre ou une sollicitation pour une transaction dans un instrument financier. Aucune représentation ou garantie n'est donnée quant à l'exactitude ou l'exhaustivité de ces informations.
Tout matériel fourni ne tient pas compte de l'objectif d'investissement spécifique et de la situation financière de toute personne susceptible de le recevoir. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. AT fournit un service d'exécution uniquement. Par conséquent, toute personne agissant sur la base des informations fournies le fait à ses propres risques.