Une hausse, une baisse ou un maintien des taux peut influencer la livre sterling, les actions britanniques et les obligations d’État.
Les marchés réagissent aussi à l’écart entre la décision annoncée et les attentes. Le taux de la livre sterling, c’est-à-dire son taux de change face aux autres devises, peut alors évoluer rapidement. C’est pourquoi les réunions de la Bank of England (BoE) sont suivies de près par les traders.
Cet article explique pourquoi les taux de la Banque d’Angleterre sont importants pour les marchés et comment ils influencent la livre sterling, le FTSE et les gilts.
Pourquoi les taux de la Bank of England sont importants pour les marchés
Lorsqu’une banque centrale modifie ses taux, les effets ne restent pas cantonnés aux marchés financiers. Le coût d’un crédit immobilier, le financement d’une entreprise ou encore la rémunération de l’épargne peuvent évoluer à leur tour.
Au Royaume-Uni, une grande partie de cette dynamique dépend du Bank Rate, le principal taux directeur de la Banque d’Angleterre.
Lorsque le taux de la Banque d’Angleterre augmente, emprunter devient généralement plus coûteux et l’épargne peut devenir plus attractive. Les ménages et les entreprises peuvent alors réduire certaines dépenses ou reporter leurs investissements.
Une baisse du taux directeur de la BoE tend plutôt à alléger le coût du crédit et peut soutenir l’activité économique.
Le taux d’intérêt de la BoE agit aussi sur les attentes concernant la croissance, l’inflation et les rendements des actifs britanniques. Cette influence de la banque centrale peut alors se refléter sur la livre sterling, les actions ou les obligations.
Pour les traders, la décision ne se lit toutefois jamais seule. Le taux de la BoE est surtout comparé à ce que le marché attendait avant l’annonce.
Un taux inchangé peut provoquer une forte réaction si une hausse ou une baisse était anticipée, tandis qu’une décision déjà largement prévue peut entraîner des mouvements plus limités.
Comment les décisions de taux de la BoE influencent la livre sterling
Quelques instants après une décision de la Banque d’Angleterre, la livre sterling peut changer brusquement de direction sur le marché des changes. Les investisseurs réévaluent alors le rendement qu’ils peuvent espérer sur les actifs britanniques.
Ceci peut modifier la demande pour la devise et faire bouger rapidement des paires comme GBP/USD ou EUR/GBP.
Le taux de la BoE fait ainsi partie des éléments capables d’influencer les cours des devises. Une hausse des taux peut rendre certains placements en livres plus attractifs et soutenir la demande pour le GBP.
Une baisse peut réduire cet avantage de rendement et peser sur la devise. Le taux d’intérêt de la livre sterling joue donc un rôle important dans la manière dont les investisseurs comparent le Royaume-Uni aux autres grandes économies.
Mais une hausse des taux ne signifie pas automatiquement que la livre va progresser. Les traders regardent aussi ce qui était déjà attendu avant l’annonce. Si la décision a été largement anticipée, son effet peut rester limité.
Le message de la Banque d’Angleterre compte tout autant. Une hausse accompagnée de perspectives prudentes peut réduire les anticipations de nouvelles hausses et limiter la progression du GBP.
Le taux de la livre sterling dépend donc autant de la décision que de la façon dont le marché interprète la suite de la politique monétaire.
Comment les taux de la Bank of England influencent le FTSE
Les décisions de la Banque d’Angleterre peuvent rapidement se répercuter sur les actions britanniques, mais toutes les entreprises ne réagissent pas de la même façon. L’effet dépend notamment de leur besoin de financement, de leur clientèle et du secteur dans lequel elles évoluent.
Plusieurs éléments expliquent ces différences:
- Le coût du financement : lorsque le taux directeur de la Banque d’Angleterre augmente, emprunter devient généralement plus coûteux. Les entreprises très endettées ou qui financent leur développement par le crédit peuvent alors supporter des charges plus élevées, ce qui peut peser sur leurs perspectives de bénéfices.
- Les dépenses des consommateurs : des taux plus élevés augmentent aussi le coût de certains crédits pour les ménages. Une part plus importante du budget peut être consacrée au remboursement des emprunts, au détriment d’autres dépenses. Les entreprises britanniques très dépendantes de la consommation intérieure peuvent alors être davantage exposées.
- Le secteur d’activité : l’impact du taux de la Banque d’Angleterre varie également selon les secteurs. L’immobilier et certaines valeurs de croissance peuvent souffrir d’un financement plus cher, tandis que les banques peuvent réagir différemment selon l’évolution de leurs marges, du crédit et du risque de défaut.
Le FTSE 100 mérite toutefois une lecture particulière. Beaucoup de ses grandes entreprises réalisent une part importante de leurs revenus à l’étranger. Une livre sterling plus faible peut augmenter la valeur en livres des revenus ou bénéfices générés dans d’autres devises.
Le FTSE 100 peut donc progresser alors que la livre recule, ce qui explique pourquoi l’indice et le GBP ne suivent pas toujours la même direction après une décision de taux.
Comment les taux d'intérêt au Royaume-Uni influencent les gilts et les rendements obligataires
Les gilts sont les obligations émises par le gouvernement britannique pour financer une partie de ses besoins. En achetant un gilt, un investisseur prête donc de l’argent à l’État britannique en échange d’intérêts.
Comme les autres obligations, leur prix évolue sur le marché et leur rendement peut changer en fonction des attentes sur les taux d’intérêt au Royaume-Uni.
Le lien entre prix et rendement est essentiel à comprendre. Lorsque le prix d’un gilt augmente, son rendement baisse généralement. Lorsque son prix recule, son rendement augmente. Cette relation constitue une base importante de la négociation d’obligations.
Les anticipations sur les futures décisions de la Banque d’Angleterre peuvent donc faire bouger les gilts avant même une annonce officielle.
Si les investisseurs pensent que les taux vont bientôt baisser, les obligations déjà émises peuvent devenir plus attractives, ce qui peut soutenir leur prix et faire reculer leur rendement. Des attentes de hausse des taux peuvent produire l’effet opposé.
De même qu’ils surveillent le taux directeur de la Banque d’Angleterre, les investisseurs suivent aussi le taux d’intérêt nominal au Royaume-Uni, exprimé avant prise en compte de l’inflation, afin d’évaluer les rendements du marché obligataire.
Sur ce marché, ceux qui cherchent à trader les obligations observent les gilts avant et après les décisions de la BoE. Leurs mouvements donnent des indications sur la manière dont le marché anticipe l’évolution future des taux britanniques.
Questions fréquentes sur les taux de la BoE et la livre sterling
Où suivre le taux de la livre sterling aujourd’hui?
Pour suivre le taux de la livre sterling aujourd’hui, il faut consulter son taux de change sur les plateformes financières, les sites spécialisés dans le Forex ou les outils de cotation en temps réel. Les paires GBP/USD et EUR/GBP figurent parmi les principales références utilisées pour observer l’évolution du taux de la livre sterling.
Qui décide du taux d’intérêt de la BoE?
Le taux d’intérêt de la BoE est décidé par le Monetary Policy Committee (MPC), le comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre. Ses membres votent lors de chaque réunion pour déterminer s’il faut augmenter, réduire ou maintenir le taux directeur.
Le taux d’intérêt de la BoE peut-il rester inchangé pendant plusieurs réunions?
Le taux d’intérêt de la BoE peut rester au même niveau pendant plusieurs réunions lorsque la banque centrale estime que les conditions économiques ne justifient pas encore de modification. Les décisions dépendent notamment de l’inflation, de la croissance et de l’évolution du marché du travail.
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