Perspectiva Semanal
¿Qué ocurrió esta semana?
Global
● El aumento de las tensiones en Oriente Medio continuó presionando la economía global, elevando los riesgos de inflación y obligando a los economistas a reducir las expectativas de crecimiento.
● Las Naciones Unidas recortaron su previsión de crecimiento global para 2026 al 2,5% desde el 2,7%, mientras elevaron su estimación de inflación global al 3,9% desde el 3,1%.
● El aumento de los precios de la energía se considera cada vez más un gran shock de oferta para los mercados globales, con crecientes preocupaciones sobre efectos inflacionarios de segunda ronda.
● La ONU advirtió que el conflicto amenaza con empujar a otros 45 millones de personas hacia una inseguridad alimentaria aguda, elevando el total global a 363 millones.
● La actividad empresarial global se mantuvo desigual en mayo, con Estados Unidos mostrando resiliencia mientras Europa y Asia se desaceleraban bruscamente.
Estados Unidos
● La actividad empresarial en EE. UU. se mantuvo relativamente sólida en mayo a pesar de la creciente incertidumbre geopolítica y el aumento de los precios del petróleo.
● Los funcionarios de la Reserva Federal desplazaron cada vez más las discusiones hacia la posibilidad de subidas de tipos en lugar de recortes, a medida que se intensificaban los riesgos inflacionarios.
● El presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, afirmó que los shocks inflacionarios impulsados por la oferta son difíciles de abordar con política monetaria, aunque las presiones persistentes aún pueden requerir una respuesta.
● Los responsables de la Fed expresaron preocupación de que la inflación permanezca por encima del objetivo durante años, lo que podría desestabilizar las expectativas de inflación a largo plazo.
● El índice manufacturero de la Fed de Filadelfia cayó bruscamente a -0,4 en mayo desde 26,7 anteriormente, señalando una nueva contracción de la actividad fabril.
● Los nuevos pedidos y envíos se debilitaron significativamente, aunque el optimismo empresarial sobre la actividad futura mejoró.
● Las solicitudes de subsidio por desempleo en EE. UU. disminuyeron a 209.000, lo que indica resiliencia continua del mercado laboral.
● Las tasas hipotecarias subieron al 6,51%, el nivel más alto desde agosto, frenando la demanda de vivienda durante la temporada de compra de primavera.
● Los altos costes de financiación y los precios elevados de las viviendas siguieron manteniendo a muchos compradores al margen.
● Las ventas de viviendas pendientes aumentaron un 1,4% en abril, superando las expectativas, con ganancias en la mayoría de las regiones excepto el noreste.
● El economista jefe de la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios, Lawrence Yun, afirmó que la demanda de vivienda sigue apoyada por el optimismo de los compradores a pesar de la incertidumbre económica.
● El nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, asumirá el cargo el viernes, heredando un entorno marcado por una inflación persistente y divisiones políticas dentro de la Fed.
● Se espera que Warsh impulse cambios en la medición de la inflación, una reducción del balance de la Fed y un enfoque menos intervencionista del banco central.
● El presidente Donald Trump organizará una inusual ceremonia de juramento en la Casa Blanca para Warsh, reviviendo una tradición vista por última vez durante el nombramiento de Alan Greenspan en 1987.
Eurozona
● El impulso económico se debilitó aún más en la zona euro, con el PMI de la eurozona cayendo a 47,5, lo que indica contracción.
● La desaceleración de la actividad y la inflación persistente reforzaron las preocupaciones sobre riesgos de estanflación en la región.
● Las empresas europeas enfrentaron una presión creciente por el aumento de los costes energéticos vinculados al conflicto en Oriente Medio.
Reino Unido
● La inflación del Reino Unido se moderó más de lo esperado en abril, con precios al consumo subiendo un 2,8% interanual, desde el 3,3% anterior.
● El descenso estuvo impulsado principalmente por medidas gubernamentales que redujeron los costes energéticos domésticos.
● Sin embargo, se espera que la inflación vuelva a acelerarse a medida que suban los precios del petróleo y gas.
● El responsable de política del Banco de Inglaterra, Alan Taylor, afirmó que el tipo de interés actual del 3,75% es lo suficientemente restrictivo para contener la inflación sin subidas inmediatas adicionales.
● Taylor advirtió que los tipos aún podrían necesitar subir si el petróleo permanece cerca de 130 dólares por barril durante un periodo prolongado.
● El desempleo en el Reino Unido aumentó al 5,0% en los tres meses hasta marzo, mientras el crecimiento salarial se desaceleró y las nóminas cayeron en 100.000 en abril.
● Una encuesta de BDO mostró que el 30% de las empresas británicas de tamaño medio están considerando congelar contrataciones debido al aumento de los costes energéticos vinculados al conflicto con Irán.
Japón
● Las exportaciones de Japón aumentaron un 14,8% interanual en abril, superando previsiones gracias a la fuerte demanda global y la debilidad del yen.
● Las importaciones de petróleo desde Oriente Medio cayeron un 67,2%, mientras que las importaciones desde EE. UU. aumentaron un 38,8%, reflejando la diversificación energética.
● Los economistas esperan que el impulso exportador se debilite en los próximos meses a medida que el aumento de los precios del petróleo afecte a la economía.
● Los funcionarios del Banco de Japón advirtieron cada vez más que el aumento del crudo podría llevar la inflación por encima del objetivo.
● La responsable del BOJ, Junko Koeda, afirmó que la inflación subyacente ya está cerca del 2% y que los precios de la energía podrían mantenerse elevados.
● Los mercados esperan cada vez más que el BOJ considere nuevas subidas de tipos de interés pese a las preocupaciones sobre la desaceleración de la actividad empresarial.
● El mercado de bonos del gobierno japonés mostró señales de tensión ante las preocupaciones de los inversores sobre la sostenibilidad fiscal.
● Los planes del primer ministro Sanae Takaichi de aumentar el gasto fiscal reavivaron las preocupaciones sobre las finanzas públicas de Japón.
Suiza
● La economía suiza creció un 0,5% en el primer trimestre tras un 0,2% en la segunda mitad de 2025.
● La recuperación sigue siendo frágil, ya que el aumento de los precios de la energía amenaza la inversión.
● El Instituto Económico KOF advirtió que los sectores de relojería, maquinaria y electrónica están especialmente expuestos a una menor demanda global y mayores costes.
● El KOF prevé un crecimiento del PIB suizo del 1,0% en 2026 y del 1,7% en 2027 en su escenario base.
Canadá
● La inflación canadiense aceleró al 2,8% en abril, alcanzando su nivel más alto desde mayo de 2024.
● Los precios de la energía subieron un 19,2% interanual, convirtiéndose en el principal motor de la inflación general.
● Las medidas de inflación subyacente del Banco de Canadá se desaceleraron hasta un promedio del 2,05%, el ritmo más débil desde principios de 2021.
● Los precios relacionados con viajes cayeron bruscamente, compensando parcialmente las presiones inflacionarias más amplias.
México
● Moody’s rebajó la calificación crediticia soberana de México de Baa2 a Baa3, revisando la perspectiva a estable.
● La rebaja reflejó el debilitamiento de las condiciones fiscales y el continuo apoyo financiero a la petrolera estatal Petróleos Mexicanos.
● Moody’s espera que el crecimiento económico de México se mantenga moderado en el corto plazo pese a la estabilidad macroeconómica relativa.
Indonesia
● El Banco de Indonesia subió su tipo de referencia en 50 puntos básicos hasta el 5,25%, la primera subida desde abril de 2024.
● El gobernador Perry Warjiyo afirmó que la medida buscaba estabilizar la rupia ante tensiones geopolíticas y riesgos inflacionarios.
Principales movimientos de mercado esta semana
Forex
EUR/USD:
YTD: -1.12%
Semanal: -0.04%
USD/JPY:
YTD: +1.52%
Semanal: +0.28%
GBP/USD:
YTD: -0.20%
Semanal: +0.82%
AUD/USD:
YTD: +7.16%
Semanal: -0.04%
USD/CAD:
YTD: +0.58%
Semanal: +0.33%
EUR/CHF:
YTD: -1.87%
Semanal: +0.01%
● El GBP/AUD y el USD/RON suben más de un 1,3%.
● El USD/JPY y el USD/CAD suben más de un 0,5%.
● El EUR/RUB baja más de un 3%.
● El AUD/USD baja más de un 1%.
● El USD/RUB baja más de un 2,5%.
Materias Primas
Gold:
YTD: +4.93%
Semanal: -2.63%
Brent:
YTD: +70.79%
Semanal: -2.48%
WTI:
YTD: +69.12%
Semanal: -4.81%
Copper:
YTD: +11.97%
Semanal: -3.08%
● Los precios del aluminio suben más de un 2%.
● La soja estadounidense, el zumo de naranja y el gas natural suben más de un 1%.
● El WTI baja más de un 7%.
● El cacao estadounidense baja más de un 6%.
● El café estadounidense baja más de un 4%.
Indices
Dax40:
YTD: +0.44%
Semanal: +1.56%
S&P 500:
YTD: +8.25%
Semanal: +0.01%
NASDAQ:
YTD: +11.97%
Semanal: +0.02%
DOW JONES:
YTD: +4.53%
Semanal: +0.71%
FTSE 100:
YTD: +5.16%
Semanal: +0.66%
BOVESPA:
YTD: +10.26%
Semanal: -0.39%
● El EuroStoxx 50 y el índice FTSE 100 suben más de un 1%.
● El índice BIST 100 baja más de un 9%.
● El índice VIX baja más de un 6%.
Acciones
Alcistas
● ARM: +36.90%
● DexCom: +21.82%
● IG Group: +21.66%
● International Business Machines: +17.36%
● Fair Isaac: +15.96%
● CrowStrike: +15.82%
● ServiceNow: +14.17%
● EPAM Systems: +13.31%
● Brava Energia: +11.70%
● SAP: +10.23%
Bajistas
● Intuit: -17.38%
● Albemarie: -14.19%
● Vertiv Holdings: -12.65%
● Fresnillo: -12.04%
● Analog Devices: -10.85%
● Scout24: -10.63%
● Endeavour Mining: -10.57%
Eventos Importantes a seguir
Miércoles 27 de mayo
● 01:30 AM - Australia - Tasa de inflación interanual (abril)
○ Anterior: 4,6%
○ Previsión: 5,1%
● 02:00 AM - Nueva Zelanda - Decisión de tipos de interés del RBNZ (abril)
○ Anterior: 2,25%
○ Previsión: 2,25%
Jueves 28 de mayo
● 12:30 PM - Estados Unidos - Índice de precios PCE subyacente MoM (abril)
○ Anterior: 0,3%
○ Previsión: 0,3%
● 12:30 PM - Estados Unidos - Pedidos de bienes duraderos MoM (abril)
○ Anterior: 0,8%
○ Previsión: 0,4%
● 12:30 PM - Estados Unidos - Tasa de crecimiento del PIB QoQ (2ª estimación, T1)
○ Anterior: 0,5%
○ Previsión: 2,0%
● 12:30 PM - Estados Unidos - Ingresos personales MoM (abril)
○ Anterior: 0,6%
○ Previsión: 0,5%
● 12:30 PM - Estados Unidos - Gasto personal MoM (abril)
○ Anterior: 0,9%
○ Previsión: 0,6%
Viernes 29 de mayo
● 05:00 AM - Japón - Confianza del consumidor (mayo)
○ Anterior: 32,2
○ Previsión: 31,5
● 06:45 AM - Francia - Tasa de inflación interanual preliminar (mayo)
○ Anterior: 2,2%
○ Previsión: 2,6%
● 12:00 PM - Alemania - Tasa de inflación interanual preliminar (mayo)
○ Anterior: 2,9%
○ Previsión: 3,1%
● 12:30 PM - Canadá - Tasa de crecimiento del PIB anualizado (T1)
○ Anterior: -0,6%
○ Previsión: 0,7%
● 12:30 PM - Canadá - Tasa de crecimiento del PIB QoQ (T1)
○ Anterior: -0,2%
○ Previsión: 0,1%
Principales resultados empresariales
Miércoles 27 de mayo
● Salesforce
Jueves 28 de mayo
● Photronics
● Weibo Corporation
● Dell
● Dollar Tree
● Best Buy
● Costco
Fuente: The Wall Street Journal, Investing, Trading Economics, Reuters, TradingView y datos de ActivTrades a fecha de 22 de mayo de 2026
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