Wöchentlicher Marktausblick: Anleihen, EZB-Zins & Ölpreisanstieg

Wochenausblick

Was ist diese Woche passiert?

Europa

• Eurozone: Die Inflation stieg im August stark auf 3,3 % an – gegenüber 2,9 % im Juli und dem höchsten Stand seit September 2023 –, da erneute Spannungen im Nahen Osten die Energiepreise in die Höhe trieben.
• Der jüngste Inflationssprung verstärkte die Erwartungen, dass die EZB nächste Woche die Zinsen anheben wird, um den erneuten Preisdruck einzudämmen.
• Deutschland: Die Inflation stieg im August auf 2,9 % gegenüber 2,8 % im Juli, blieb jedoch hinter den von Ökonomen erwarteten 3,2 % zurück. Energiekosten und geopolitische Spannungen sind weiterhin die wichtigsten Einflussfaktoren.
• Das Ifo-Institut hob seine Wachstumsprognose für Deutschland für 2026 von zuvor 0,8 % auf 1,4 % an, gestützt durch stärkere Exporte und höhere öffentliche Ausgaben für Infrastruktur, Klimaprojekte und Verteidigung.
• Das Ifo rechnet für 2027 mit einem deutschen BIP-Wachstum von 1,2 % und für 2028 mit 0,8 %.
• Schweiz: Die Inflation stieg im August auf 0,8 % nach 0,4 % im Juli, wobei höhere Kosten für Benzin, Diesel, Heizöl und Mieten den Anstieg vorantrieben.
• Erneute geopolitische Spannungen und steigende Energiepreise üben europaweit Aufwärtsdruck auf die Inflation aus und erhöhen die Unsicherheit hinsichtlich des geldpolitischen Kurses.

Großbritannien

• Huw Pill, Chefökonom der Bank of England, argumentierte, dass die Zinsen möglicherweise angehoben werden müssten, um zu verhindern, dass sich die Inflation verfestigt.
• Pill stimmte im Juli gemeinsam mit zwei weiteren Mitgliedern des geldpolitischen Ausschusses (MPC) für eine Zinserhöhung, während sechs Entscheidungsträger es vorzogen, die Zinsen unverändert zu lassen.
• Die Debatte verdeutlicht das Dilemma der BoE: Die Energiepreise sind nach wie vor mit großer Unsicherheit behaftet, während geopolitische Spannungen die Inflation länger auf einem hohen Niveau halten könnten.
• Der britische Premierminister Andy Burnham versprach im Vorfeld des Haushaltsplans im Oktober, die Staatsverschuldung zu senken und an den Haushaltsregeln festzuhalten.
• Die Anleger sind weiterhin besorgt, dass die Regierung höhere Ausgaben ohne entsprechende Steuererhöhungen ankündigen könnte, was den Druck auf die Staatsfinanzen weiter erhöhen würde.
• Die Staatsverschuldung liegt bereits bei fast 94 % des BIP, was den Spielraum für zusätzliche fiskalische Impulse einschränkt.

USA

• Fed-Gouverneur Christopher Waller erklärte, er würde eine Beibehaltung der Zinssätze unterstützen, sollten die bevorstehenden Inflationsdaten für August bestätigen, dass der Preisdruck nachlässt.
• Fed-Gouverneur Michael Barr erklärte hingegen, die Zinsen sollten in diesem Monat angehoben werden, sollten die kommenden Daten keine ausreichenden Fortschritte bei der Inflation zeigen, was die Meinungsverschiedenheiten innerhalb der Fed deutlich macht.
• Finanzminister Scott Bessent sprach sich gegen eine Zinserhöhung als Reaktion auf einen Angebotsschock aus und verwies dabei auf die verhaltene Kerninflation.
• Die Dienstleistungsaktivität in den USA blieb solide: Der ISM-Dienstleistungs-PMI stieg im August von 54,1 auf 55,4, während die Auftragseingänge auf 60,9 sprangen.
• Die Beschäftigung schrumpfte jedoch den zweiten Monat in Folge, während die Unternehmen weiterhin Zölle und Spannungen im Nahen Osten als wesentliche Risiken für die Lieferketten nannten.
• Die Aktivität im verarbeitenden Gewerbe schwächte sich ab: Der ISM-PMI für das verarbeitende Gewerbe fiel von 55,6 auf 54,6 und lag damit unter den erwarteten 55,3.
• Die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in den USA stieg leicht auf 206.000, während auch die Zahl der Folgeanträge leicht zunahm, was auf einen weitgehend stabilen Arbeitsmarkt hindeutet.
• Die Zahl der offenen Stellen stieg im Juli von 7,2 Millionen auf 7,3 Millionen, doch die Einstellungsquote sank von 3,4 % auf 3,2 %, was darauf hindeutet, dass die Unternehmen bei der Aufstockung ihres Personalbestands weiterhin zurückhaltend sind.
• Die Zahl der Entlassungen blieb mit rund 1,7 Millionen weitgehend stabil, während die Zahl der freiwilligen Kündigungen bei 3,1 Millionen lag.

Kanada

• Die Bank of Canada behielt ihren Leitzins zum siebten Mal in Folge bei 2,25 % bei, da die Entscheidungsträger ein Gleichgewicht zwischen schwachem Wachstum und erneuten Inflationsrisiken suchen.
• Gouverneur Tiff Macklem warnte, dass eskalierende Handelsspannungen mit den USA die wirtschaftliche Erholung verlangsamen und gleichzeitig die Inflation in die Höhe treiben könnten.
• Die Beeinträchtigung des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormus hat zudem die Aufwärtsrisiken für die Inflationsaussichten erhöht.

Norwegen

• Die Norges Bank beließ ihren Leitzins erwartungsgemäß unverändert bei 4,25 %.
• Gouverneurin Ida Wolden Bache warnte, dass eine weitere Zinserhöhung noch notwendig sein könnte, da die Inflation weiterhin zu hoch sei.
• Die Zentralbank beobachtet aufmerksam die Auswirkungen der Spannungen im Nahen Osten und der Störungen rund um die Straße von Hormus auf die Energiepreise.

Neuseeland

• Die Reserve Bank of New Zealand hob ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 2,75 % an.
• Die RBNZ wies auf anhaltende Inflationsrisiken hin, obwohl die wirtschaftliche Erholung uneinheitlich verläuft und die Arbeitslosigkeit weiterhin auf einem hohen Niveau liegt.
• Dieser Schritt signalisiert, dass die Entscheidungsträger bereit sind, straffere finanzielle Rahmenbedingungen in Kauf zu nehmen, um zu verhindern, dass sich die Inflationserwartungen verfestigen.

Malaysia

• Die Bank Negara Malaysia beließ ihren Leitzins bei 2,75 %, gestützt durch ein starkes Wachstum und eine relativ gedämpfte Inflation.
• Malaysias Wirtschaft wuchs im 2. Quartal um 6,0 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum und beschleunigte sich damit gegenüber den 5,4 % im 1. Quartal.
• Die starke Binnenkonjunktur gibt der Zentralbank Spielraum, den Leitzins trotz externer geopolitischer und energiebezogener Risiken unverändert zu lassen.

Indien

• Indiens Wirtschaft wuchs im zweiten Quartal um 7,8 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum und übertraf damit die Konsensprognose von 7,5 %.
• Das Wachstum war breit angelegt: Die Produktion im verarbeitenden Gewerbe stieg um 9,2 %, während sich auch das Baugewerbe und der private Konsum belebten.
• Allerdings steigen Indiens Energiekosten rapide an: Die Rohölimporte stiegen zwischen April und Juli im Vergleich zum Vorjahr um 56 % auf 63,4 Mrd. US-Dollar.

Globale Märkte / Rohstoffe

• Die Renditen globaler Anleihen stiegen sprunghaft an, wobei sich der Ausverkauf auf die wichtigsten Industrieländer ausweitete, da höhere Ölpreise die Inflationssorgen wieder aufleben ließen.
• Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen kletterte auf 4,798 % – den höchsten Stand seit Januar 2025.
• Die Rendite japanischer 10-jähriger Staatsanleihen erreichte zum ersten Mal seit 1996 3 %, was das Ausmaß des Drucks auf den globalen Anleihemarkt verdeutlicht.
• Die steigenden Renditen spiegeln die wachsende Erwartung wider, dass die großen Zentralbanken angesichts der anhaltend hohen Energiepreise möglicherweise erneut eine Straffung ihrer Geldpolitik vornehmen müssen.
• Auch Gold rückt zunehmend in den Fokus des geopolitischen Risikomanagements: Die Niederlande verlegen einen Teil ihrer Goldreserven von New York nach London und begründen dies mit der erhöhten geopolitischen Unsicherheit.
• Die Möglichkeit eines anhaltenden El-Niño-Phänomens stellt ein zusätzliches Risiko für die Agrarmärkte dar, da Ernteausfälle in Südamerika und Asien möglicherweise die Preise für Rohstoffe wie Mais und Zucker stützen könnten.
• Die Weltorganisation für Meteorologie schätzt die Wahrscheinlichkeit, dass El Niño bis Februar 2027 anhält, auf nahezu 100 %.

Die Marktbewegungen dieser Woche

• Angetrieben von Spekulationen über Devisenmarktinterventionen und wachsenden Erwartungen, dass die Bank of Japan in diesem Monat eine stärker als erwartete Zinserhöhung vornehmen könnte, stieg der japanische Yen gegenüber dem US-Dollar auf ein Einmonatshoch.
• Die Kurse von JPY/NZD, JPY/CHF, JPY/GBP und JPY/EUR sind um mehr als 2,1 % gestiegen.
• Das NOK/SEK-Paar ist um mehr als 0,8 % gestiegen.
• Der USD/CHF ist um mehr als 0,5 % gestiegen.
• Die Kurse von AUD/JPY und CAD/JPY sind um mehr als 1,4 % gefallen.
• Der TRY/JPY ist um mehr als 2,4 % gefallen.

• Die WTI-Preise sind um mehr als 9,60 % gestiegen.
• Die Preise für Brent und London Gas Oil sind um mehr als 8,30 % gestiegen.
• Die Orangensaftpreise sind um mehr als 7 % gestiegen.
• Die Kakaopreise sind um mehr als 7,60 % gefallen.
• Die Kaffeepreise sind um mehr als 5,70 % gefallen.
• Die Preise für Baumwolle und Weizen sind um mehr als 4,30 % gefallen.

• Der Bovespa-Index ist um mehr als 6 % gestiegen.
• Der BIST 100 und der VIX sind um mehr als 4 % gefallen.
• Der CAC40-Index ist um mehr als 2 % gefallen.

Aktien

Spitzenreiter

• Robinhood Markets: +13,63 %
• Trade Desk: +12,44 %
• Alnylam Pharmaceutical: +11,81 %
• Deere & Co: +11,52 %

Verlierer

• Edison International: -23,59 %
• PG&E: -22,23 %
• Ciena: -20,61 %
• Marvell Technology: -13,51 %
• Palo Alto Networks: -13,30 %
• Cadence Design Systems: -12,28 %
• Autodesk: -12,22 %

Wichtige Termine, die Sie im Auge behalten sollten

Dienstag, 8. September

• 00:30 Uhr – Australien – Westpac-Verbrauchervertrauensindex (September)
  • Vorheriger Wert: 6 %
  • Prognose: -3,6 %
• 01:30 Uhr – Australien – NAB-Unternehmensvertrauen (August)
  • Vorheriger Wert: -6
  • Prognose: -8
• 03:00 Uhr – China – Handelsbilanz (August)
  • Vorheriger Wert: 112,5 Mrd. $
  • Prognose: 120,0 Mrd. $
• 03:00 Uhr – China – Exporte im Jahresvergleich (August)
  • Vorheriger Wert: 23,9 %
• 03:00 Uhr – China – Importe im Jahresvergleich (August)
  • Vorheriger Wert: 27,5 %
• 06:00 Uhr – Deutschland – Handelsbilanz (Juli)
  • Vorheriger Wert: 15,4 Mrd. €
  • Prognose: 17,5 Mrd. €

Mittwoch, 9. September

• 01:30 Uhr – China – Inflationsrate im Jahresvergleich (August)
  • Vorheriger Wert: 0,5 %
  • Prognose: 0,5 %

Donnerstag, 10. September

• 12:15 Uhr – Europa – Einlagensatz
  • Vorheriger Wert: 2,25 %
  • Prognose: 2,5 %
• 12:15 Uhr – Europa – Zinsentscheidung der EZB
  • Bisher: 2,4 %
  • Prognose: 2,65 %
• 12:30 Uhr – USA – PPI im Monatsvergleich (August)
  • Vorheriger Wert: 0 %
  • Prognose: 0,3 %
• 12:45 Uhr – Europa – Pressekonferenz der EZB
• 14:00 Uhr – USA – Verkäufe bestehender Häuser (August)
  • Vorheriger Wert: 4,06 Mio.
  • Prognose: 4,03 Mio.

Freitag, 11. September

• 06:00 Uhr – Großbritannien – BIP im Monatsvergleich (Juli)
  • Vorheriger Wert: 0,3 %
  • Prognose: 0,1 %
• 12:30 Uhr – USA – Kerninflationsrate im Jahresvergleich (August)
  • Vorheriger Wert: 2,5 %
  • Prognose: 2,4 %
• 12:30 Uhr – USA – Inflationsrate im Jahresvergleich (August)
  • Vorheriger Wert: 3,4 %
  • Prognose: 3,4 %
• 14:00 Uhr – USA – Michigan-Konsumklima (vorläufig, September)
  • Vorheriger Wert: 51,7
  • Prognose: 51,5

Wichtige Unternehmensergebnisse, die es zu beachten gilt

Mittwoch, 9. September

• Industria de Diseno Textil

Donnerstag, 10. September

• Oracle
• ADOBE

Quelle: The Wall Street Journal, Investing, Trading Economics Calendar GMT, Reuters, TradingView und Daten von ActivTrades vom 4. September 2026

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